报告摘要：

平安观点：

事项：近日我们调研了天奇股份，与公司高管就企业经营现状、未来规划等问题进行了交流。

公司目前有两大主业:物流机械产业、风电产业。2010年业绩主要由物流机械产业贡献，风电零部件产业产能布局准备完善，但由于行业原因暂未迎来收获期。

1、汽车物流机械业务处于高景气期。

2、自动化储运物流系统：上半年有望获得民航局颁发的机场货物分拣系统总包资质。

3、关于风电零部件业务，等待行业自谷底复苏：目前风电零部件价格已经到了谷底，不太可能更差，公司风电零部件定位高端，度过谷底后有望迎来复苏。

4、结论：

1）由于物流机械复苏滞后于整车销售，收入确认又需要一段时间，因此我们判断汽车物流机械2011年延续高增长态势，该类业务收入将至少同比增长25%，超预期的可能性较大，2012年该类业务收入还将增长确定。

2）今后3-5年天奇股份物流机械业务依然主要围绕“车”做文章，不排除介入与车相关并与现有业务有协同效应的业务

3）盈利预测与投资建议：我们暂维持对公司2011年盈利预测为0.64元，由于风电零部件业务近年处于谷底，该类业务向上弹性较大，因此未来1-2年公司业绩超预期的可能性较大。维持“推荐”评级。

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